持續(xù)的行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩與階段性的經(jīng)濟(jì)探底，使得絕大多數(shù)鋼鐵企業(yè)艱難地徘徊于虧損和大幅虧損之間。不斷披露的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，大部分上市鋼企的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)繼續(xù)疲軟。

　　

　　　　不過(guò)，伴隨年報(bào)披露的還有鋼企在陣痛中的悄然謀變，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品升級(jí)、海外拓展等表述在多份年報(bào)中頻頻出現(xiàn)。而在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，2015年底鋼鐵行業(yè)景氣度達(dá)到歷史更低點(diǎn)，隨著供給側(cè)改革的不斷推進(jìn)以及需求端的回暖，鋼鐵價(jià)格將出現(xiàn)超跌反彈。

　　

　　　　探索轉(zhuǎn)型做強(qiáng)主業(yè)

　　

　　　　華菱鋼鐵日前發(fā)布2015年業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入433.38億元，同比下降22.16%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)-22.49億元。2015年每股收益為-0.75元，去年同期為0.02元。

　　

　　　　進(jìn)一步的數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司共生產(chǎn)鐵1448萬(wàn)噸、鋼1487萬(wàn)噸、鋼材1416萬(wàn)噸，但結(jié)合年報(bào)數(shù)據(jù)折算噸鋼售價(jià)2706元/噸，噸鋼成本2642元/噸，噸鋼毛利僅64元/噸。

　　

　　　　業(yè)內(nèi)人士分析，多因素共振致使這家上市鋼企業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅虧損。“報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績(jī)大幅下滑主要由以下三大原因造成，一是2015年我國(guó)鋼材需求大幅萎縮，從而造成公司主要產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊跌，其中公司鋼材銷(xiāo)量同比減少46萬(wàn)噸，降幅為3.13%，而噸鋼售價(jià)也同比下降724元/噸；二是人民幣急速貶值造成匯兌損失，報(bào)告期內(nèi)公司匯兌損失同比增加6.19億元；三是與安賽樂(lè)米塔爾合資的汽車(chē)板公司投產(chǎn)初期需要一個(gè)逐步提升、達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)達(dá)效的過(guò)程，導(dǎo)致2015年凈利潤(rùn)虧損-5.64億元?！敝刑┳C券鋼鐵行業(yè)分析師郭皓認(rèn)為。

　　

　　　　在這樣的背景下，鋼企也不得不邁開(kāi)了探索轉(zhuǎn)型的步伐。年報(bào)資料顯示，為了做強(qiáng)做大鋼鐵主業(yè)，華菱鋼鐵在今年的定增方案中一共募集42億元用于鋼鐵電商和汽車(chē)板材等領(lǐng)域，力圖雙輪驅(qū)動(dòng)，為業(yè)績(jī)長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

　　

　　　　事實(shí)上，鋼鐵電商已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)較早試水的企業(yè)有所體現(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)，華菱電子商務(wù)公司全年“O2O”自營(yíng)鋼材銷(xiāo)量突破52萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)270%，取得跨越式發(fā)展并率先盈利。而汽車(chē)板雖然目前仍然處于虧損狀態(tài)，但業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著后期逐漸達(dá)產(chǎn)達(dá)效，其旗下汽車(chē)板合資公司在中南地區(qū)逐漸占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，未來(lái)汽車(chē)板業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)值得期待。

　　

　　　　戰(zhàn)略調(diào)整提升盈利

　　

　　　　撫順特鋼年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約45.58億元，同比下降16.41%；但歸屬于母公司凈利潤(rùn)1.97億元，同比上升318.94%；基本每股收益0.1元，同比上升318.94%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率10.73%，同比上升8.02個(gè)百分點(diǎn)。

　　

　　　　這是鋼企中難得的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，及時(shí)的戰(zhàn)略調(diào)整提升了盈利水平。2015年，宏觀經(jīng)濟(jì)增速回落，下游行業(yè)需求下降，特鋼行業(yè)中低端產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈、利潤(rùn)下滑。為應(yīng)對(duì)不利形勢(shì)，公司積極推進(jìn)涵蓋高溫合金、高強(qiáng)鋼、工模具鋼、特種冶煉不銹鋼的“三高一特”戰(zhàn)略，服務(wù)國(guó)內(nèi)高端制造業(yè)發(fā)展。在營(yíng)業(yè)收入下滑的情況下，公司產(chǎn)品毛利率提升3.96個(gè)百分點(diǎn)，其中合金結(jié)構(gòu)鋼、高溫合金鋼毛利率分別上升6.04、4.63個(gè)百分點(diǎn)。

　　

　　　　另一個(gè)重要的因素是政府補(bǔ)貼增加了利潤(rùn)。數(shù)據(jù)顯示，公司2015年共獲得政府補(bǔ)助1.21億元，同比增長(zhǎng)1.04億元、占非經(jīng)常性損益的117.48%。事實(shí)上，公司2015年扣非后凈利潤(rùn)為0.94億元，同比增長(zhǎng)203.22%。

　　

　　　　此外，折舊調(diào)整也為凈利潤(rùn)的提升產(chǎn)生了不少貢獻(xiàn)。公司自2015年1月1日起延長(zhǎng)固定資產(chǎn)折舊年限，從而貢獻(xiàn)全年歸屬母公司凈利潤(rùn)約0.81億元。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，這是公司全年毛利率同比增長(zhǎng)4.53%的主要原因之一。

　　

　　　　“如果扣除折舊調(diào)整及政府補(bǔ)助增多因素，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)同比降幅約為70%，這主要源于下游制造業(yè)需求低迷帶來(lái)公司產(chǎn)品銷(xiāo)售量?jī)r(jià)齊跌?！遍L(zhǎng)江證券分析師王鶴濤分析稱(chēng)。數(shù)據(jù)顯示，2015年特鋼價(jià)格同比下跌23.65%，而撫順特鋼2015年鋼材產(chǎn)量同比下降約18%。

　　

　　　　事實(shí)上，受制于行業(yè)低迷，特鋼企業(yè)四季度業(yè)績(jī)降幅進(jìn)一步加大。數(shù)據(jù)顯示，撫順特鋼去年四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.20億元，同比下降23.97%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)0.13億元，同比下降48.53%。

　　

　　　　結(jié)構(gòu)升級(jí)海外拓展

　　

　　　　同為特鋼企業(yè)，久立特材選擇的突圍方式是海外拓展。數(shù)據(jù)顯示，2015年久立特材實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.21億元，同比下滑6.22%；實(shí)現(xiàn)歸屬股東凈利潤(rùn)1.23億元，同比下滑35.35%。

　　

　　　　對(duì)于數(shù)據(jù)上并不喜人的業(yè)績(jī)，年報(bào)進(jìn)一步解釋稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)收同比下滑主要是由于宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，下游整體需求低迷。其中，無(wú)縫管產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所改善，但總體銷(xiāo)量下滑7.46%；焊接管銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)5.27%，但受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和原材料價(jià)格下滑影響，均價(jià)下滑8.72%，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入同比下滑3.91%，為9.21億元。

　　

　　　　華泰證券分析師陳靂表示，久立特材的產(chǎn)品主要應(yīng)用于油氣、電力設(shè)備、化工、航空航天等領(lǐng)域，受?chē)?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性影響，公司部分產(chǎn)品出現(xiàn)銷(xiāo)量下降或價(jià)格下降，導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入下降。此外，主要原材料價(jià)格波動(dòng)造成公司產(chǎn)品毛利率指標(biāo)波動(dòng)，其主要產(chǎn)品無(wú)縫管、焊管毛利率分別下降2.34、0.41個(gè)百分點(diǎn)。

　　

　　　　但與此同時(shí)，公司的海外市場(chǎng)拓展初見(jiàn)成效。久立特材2015年積極拓展海外市場(chǎng)，對(duì)沖國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的下行，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)出口收入9.25億元，同比增長(zhǎng)14.35%，出口收入占比提高到33%。

　　

　　　　值得一提的是，因原材料及成品價(jià)格大幅波動(dòng)下降，加之訂單利潤(rùn)空間收窄，公司計(jì)提資產(chǎn)減值損失5362.66萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3219.51萬(wàn)元，這進(jìn)一步擴(kuò)大了利潤(rùn)虧損。

　　

　　　　不過(guò)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，2015年底鋼鐵行業(yè)景氣度達(dá)到歷史更低點(diǎn)，但隨著供給側(cè)改革的不斷推進(jìn)以及需求端的回暖，鋼鐵價(jià)格出現(xiàn)超跌反彈，鐵礦石、螺紋鋼、熱軋卷板等大宗商品均有反彈。

　　

　　　　“短期來(lái)看，鋼鐵價(jià)格的回暖有利于公司業(yè)績(jī)的回升；長(zhǎng)期來(lái)看，價(jià)格的反彈將制約供給側(cè)收縮的進(jìn)程，行業(yè)將長(zhǎng)期處于‘價(jià)格反彈—企業(yè)復(fù)產(chǎn)—供應(yīng)過(guò)?！獌r(jià)格下跌—企業(yè)減產(chǎn)—價(jià)格反彈’的反復(fù)博弈過(guò)程，供給側(cè)收縮的過(guò)程將是振蕩而漫長(zhǎng)的?！必?cái)富證券分析師鄒建軍表示。

　　

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